La Reserva Federal de EE.UU. y el Banco de Inglaterra han utilizado el Inteligencia Emocional para superar las crisis financieras. De hecho, Estados Unidos ha tenido tres iteraciones: EQ, EQ2 y EQ3. Para el Banco Central Europeo (BCE), la legislación de la UE prohíbe el uso de la Inteligencia Emocional. Pero esto puede cambiar, hay signos de que esto puede cambiar. El 3 de abril de 2014, en una conferencia de prensa celebrada en Fráncfort, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunció que el banco no podía excluir la Inteligencia Emocional como método para combatir el persistente malestar deflacionista en la zona del euro. Por los grandes males, los grandes remedios. Entonces, ¿cómo funciona el ecualizador?
Lo básico
La definición de medios populares para la expansión cuantitativa se centra en el concepto de bancos centrales y el tamaño de sus balances para aumentar la cantidad de crédito disponible para los prestatarios. Para ello, un banco central emite nuevos fondos (creados principalmente a partir de cero) para comprar activos de otros bancos. Idealmente, el dinero recibido por los bancos puede ser prestado a los prestatarios. La idea es facilitar la obtención de préstamos bajando las tasas de interés. Teóricamente, el resultado es que el gasto y el consumo aumentan, el aumento de la demanda de bienes y servicios promueve la creación de empleo y, a largo plazo, crea vitalidad económica. Aunque esta cadena de eventos parece ser un proceso simple, recuerde que es una explicación simple de un tema complejo.
Los desafíos
Un análisis más profundo de la Inteligencia Emocional revela la complejidad del término. Ben Bernanke, experto en política monetaria y presidente de la Reserva Federal, hace una clara distinción entre la relajación cuantitativa y la relajación del crédito: "La relajación del crédito es similar a la relajación cuantitativa en un aspecto: es la expansión del balance del banco central. Sin embargo, en un régimen de Inteligencia Emocional pura, el objetivo de la política es la cantidad de reservas de los bancos que son pasivos del banco central; la composición de los préstamos y valores en el lado del activo del balance del banco central es incidental. La facilitación del crédito se centra en la combinación de préstamos y valores de un banco central".
¿Funciona la expansión cuantitativa?
La eficacia de la expansión cuantitativa es controvertida. Estimular la inflación para evitar la deflación es uno de los objetivos de la expansión cuantitativa, una inflación excesiva puede ser una consecuencia imprevista. Alemania (en la década de 1920) y Zimbabwe (en la década de 2000) se han embarcado en lo que muchos investigadores llaman expansión cuantitativa. En ambos casos, el resultado fue la hiperinflación. Sin embargo, muchos científicos modernos no están convencidos de que los esfuerzos de estos países se consideren medidas de alivio cuantitativo.
En 2001-2006, el Banco de Japón aumentó sus reservas de 5 billones a 25 billones de yenes. La mayoría de los expertos consideran que el esfuerzo es un fracaso. Pero una vez más, hay un debate sobre si el esfuerzo de Japón puede ser clasificado como una expansión cuantitativa.
Los esfuerzos económicos de los Estados Unidos y el Reino Unido durante 2009-2010 también encontraron desacuerdos sobre las definiciones y la eficacia. Los países de la Unión Europea no están autorizados a participar en la expansión cuantitativa, cada país comparte una moneda común y debe confiar en el banco central.
Los expertos generalmente coinciden en que las medidas de alivio cuantitativo son el último recurso para los responsables políticos desesperados. Cuando las tasas de interés son cercanas a cero, pero la economía permanece estancada, el público espera que el gobierno tome medidas. La flexibilidad cuantitativa, aunque no funcione, muestra acción y preocupación por parte de los responsables de la toma de decisiones. Incluso si no pueden arreglar la situación, al menos pueden demostrar que están tratando de hacer algo, lo que puede dar a los inversores un impulso psicológico. Pero la adquisición de activos por parte de un banco central cuesta mucho dinero y esto introduce un riesgo adicional.
¿Cuándo se inventó el aligeramiento cuantitativo?
Incluso la invención de la expansión cuantitativa es polémica. Algunos dan crédito al economista John Maynard Keynes por el desarrollo del concepto; algunos citan al Banco de Japón; otros al economista Richard Werner....
