CySEC recuerda a los corredores que deben declarar a sus filiales

Todas las empresas de inversión reguladas por la CySEC están obligadas a informar sobre las actividades de sus filiales.

Con el creciente número de brokers que se trasladan al extranjero, la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) está atenta a las prácticas de las empresas reguladas. La autoridad supervisora ha enviado una circular a todas las empresas de inversión chipriotas (CIF) recordándoles que deben facilitar información detallada sobre todas sus filiales en todo el mundo. Comenzando por el nombre y la ubicación geográfica, las empresas también deben proporcionar la naturaleza de las actividades de la empresa, sus ventas, el número de empleados a tiempo completo, las ganancias y pérdidas antes de impuestos y los acuerdos fiscales adicionales en la jurisdicción.

Alcance de las filiales

Existen tres categorías de compañías asociadas que los corredores deben reportar: subsidiarias directas, sucursales y cualquier otra entidad relevante a través de la cual las FIA tengan una presencia física en otros países.

Los agentes vinculados también se consideran sucursales y deben notificarse a la CySEC de conformidad con los requisitos reglamentarios. Las oficinas de representación están excluidas de este requisito.

Sucursales Offshore

CySEC obviamente recuerda a todas las compañías reguladas que deben confirmar la existencia de subsidiarias reguladas en otras jurisdicciones, incluyendo offshore. Debido al rápido desarrollo de la industria fuera de las jurisdicciones reguladoras tradicionales en Europa, el siguiente punto de interés para los supervisores está fuera de la UE.

Aunque algunos brokers han conservado la posibilidad de aceptar clientes europeos a través de filiales reguladas en la UE y el Reino Unido, utilizan activamente emplazamientos extraterritoriales para clientes fuera de la UE.

Desde que entraron en vigor las restricciones de la ESMA, muchos corredores han ofrecido discretamente a sus clientes la oportunidad de trasladarse al extranjero. A pesar de que la normativa de la UE prohíbe este tipo de estímulo proactivo, muchos brokers no lo han cumplido plenamente.

Identidad de marca

Aunque no hay pruebas claras de lo siguiente, CySEC podría intentar garantizar que las marcas que se han construido utilizando filiales reguladas por la UE no incluyan clientes de la UE. Aunque muchos brokers utilizan filiales extranjeras, rara vez utilizan marcas diferentes para sus operaciones fuera de la UE.

Australia es el mejor ejemplo de cómo los corredores están diversificando activamente sus actividades para poder ofrecer a sus clientes un efecto de apalancamiento más atractivo.

Por el momento, las empresas reguladas por CySEC tendrán que considerar las recomendaciones regulatorias, ya que el regulador local está cada vez más comprometido a garantizar el cumplimiento de la normativa para todas las empresas que supervisa.

ESMA: algunos brokers de CFDs de la UE están tratando de eludir las regulaciones

Las medidas de intervención de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) han estado en vigor durante casi un año, pero parece que algunas empresas siguen sin cumplir la normativa.

El viernes, el regulador europeo publicó en su sitio web una declaración sobre las prácticas de los proveedores de servicios que comercializan, distribuyen o venden contratos por diferencias (CFDs) a clientes minoristas.

La ESMA observó diversas prácticas que suscitan preocupación por el incumplimiento de los requisitos legales de las medidas de respuesta de los productos. Estas prácticas están relacionadas con clientes profesionales que lo soliciten y con la comercialización, distribución o venta de CFDs por parte de brokers con sede en terceros países.

Según la declaración de la ESMA, algunos proveedores de servicios de trading están eludiendo el reglamento al permitir que los traders minoristas se conviertan en profesionales a la carta, lo que, en opinión del regulador, es preocupante porque puede animar a los clientes a ser tratados como clientes profesionales.

"A este respecto, cualquier forma de lenguaje promocional en relación con la condición de cliente profesional debe considerarse como un incentivo para que un cliente solicite la condición de cliente profesional".

"Esto incluye comparar los límites de apalancamiento ofrecidos a diferentes tipos de clientes y ofrecer cualquier forma de recompensa por convertirse en un cliente profesional."

Las empresas de la UE recurren a filiales de terceros países para evitar la adopción de medidas

El regulador europeo también señaló el viernes que algunas empresas de la UE intentan eludir las medidas de la ESMA animando a los inversores minoristas de la UE a transferir sus cuentas a sus otras filiales situadas en terceros países que no están sujetas a regulación.

Los traders pueden utilizar los servicios de proveedores de terceros países, pero las empresas no pueden solicitar deliberadamente a sus clientes y sólo pueden prestar sus servicios a clientes que toman la iniciativa exclusiva del contacto.

"La información sobre los'beneficios' de negociar CFDs con una entidad intragrupo de un tercer país podría considerarse como una elusión de las medidas de intervención de la ESMA por parte de una empresa autorizada en la UE", declaró la ESMA en la declaración.

¿Se benefician los brokers suizos de las medidas de la ESMA?

El año 2018 estuvo marcado por una serie de cambios en el sector del trading de la Unión Europea (UE). Desde la aplicación de las medidas de intervención de productos de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), los brokers europeos se han visto perjudicados, pero otras jurisdicciones se han beneficiado de estos cambios, y una de ellas podría ser Suiza.

El mercado de divisas suizo

En Suiza, el mercado de forex está estrictamente regulado por la Autoridad Suiza de Supervisión de los Mercados Financieros (FINMA). El regulador independiente tiene autoridad sobre bancos, compañías de seguros, brokers de valores, bolsas de valores, brokers de forex y más.

En el país, los brokers deben tener una licencia bancaria para poder llevar a cabo sus actividades. El estatus bancario en Suiza es un régimen regulatorio exigente que requiere un capital mínimo de 20 millones de francos suizos y una organización fuerte.

Esto se compara con otras jurisdicciones que tienen requisitos mucho más bajos, que van desde los 100.000 euros hasta los millones de euros, como la Unión Europea (UE). Los requisitos de Suiza son similares a los de Estados Unidos, que exige que los brokers tengan un mínimo de 20 millones de dólares en su balance en todo momento.

Esto significa que sólo hay unos pocos corredores con sede en Suiza y sólo dos de ellos siguen aceptando traders minoristas europeos - Swissquote y Dukascopy. Swissquote es el corredor líder del país. Además de Dukascopy y Swissquote, el Grupo IG y Saxo Bank también tienen presencia local con oficinas.

Elena Christodoulou, Directora Regional de Tickmill dijo: "Aunque Suiza es popular como centro de operaciones de las empresas de gestión de patrimonios, debido a su estructura fiscal, también es uno de los mayores centros de trading de divisas del mundo.

"El mercado de divisas suizo ya está bien desarrollado, con una fuerte regulación de la FINMA. Sin embargo, en comparación con el número de corredores regulados por la FCA o la ASIC, las opciones disponibles para los traders entre los brokers regulados suizos son muy limitadas".

La posición única de Suiza

Suiza se encuentra en una posición única. Aunque no forma parte de la UE, sigue estando muy cerca. Desde la regulación de la ESMA, los traders minoristas han estado buscando en el extranjero jurisdicciones que ofrezcan un mejor apalancamiento.

Suiza es una de estas jurisdicciones. Por ejemplo, Swissquote, que ofrece un efecto de apalancamiento estándar de 1:100 para las operaciones de cambio de divisas, que puede personalizarse a petición. Esto puede compararse con las reglas de la ESMA que limitan el apalancamiento a 1:30 para CFDs en los principales pares de divisas y 1:20 para los pares de divisas no principales.

¿La negociación para los inversores particulares tiene lugar en Suiza? En general, los brokers no revelan la demografía exacta de sus clientes. Sin embargo, si observamos los datos de la cotización suiza, vemos que desde la implementación de las medidas de la ESMA en el tercer trimestre de 2018, el broker ha visto un fuerte aumento en sus volúmenes de trading y en sus cuentas activas en general.

Los brokers europeos, por su parte, registraron un descenso general de los volúmenes de negociación y de la actividad de los clientes, que se vio exacerbado por la baja volatilidad.

¿Puede Suiza dar las gracias a la ESMA?

La cuestión de si los resultados de Swissquote se deben al hecho de que los traders de la UE han recurrido al broker suizo es puramente especulativa en esta fase. Si observamos el trading de forex en todo el mercado de divisas, las mismas tendencias están surgiendo. En el tercer trimestre de 2018 se produjo un aumento significativo de los volúmenes de transacciones y de las cuentas activas en el país.

"Es evidente que las medidas de intervención en los productos aplicadas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados en agosto han tenido un impacto en la dinámica de la industria", añadió Christodoulou.

"Los operadores que buscan un mayor apalancamiento han empezado a orientarse hacia opciones fuera de la UE. Es cuestionable que esto haya beneficiado directamente a Suiza, ya que existen alternativas a Suiza y hay que tener en cuenta otros aspectos. Esto puede incluir, pero no se limita a, la cantidad mínima de depósito y las condiciones/costes de transacción".

Trading en Suiza

Los operadores suizos prefieren operar con los principales pares de divisas, así como con yenes japoneses (JPY) y oro. En términos de apetito de riesgo, son operadores algorítmicos muy sofisticados, con un apetito moderado por la risa.

La FCA tiene previsto prohibir la venta de derivados criptográficos a traders minoristas

Las propuestas reflejan la naturaleza inherente de los activos subyacentes de los derivados criptográficos, que no tienen una base fiable para la valoración.

En línea con anuncios anteriores, la Financial Conduct Authority (FCA) del Reino Unido ha revelado sus normas propuestas para hacer frente a los daños causados a los inversores particulares por la venta de derivados y notas negociables en bolsa (ETN) que hacen referencia a determinados tipos de criptoactivos.

La FCA considera que estos productos no son adecuados para los inversores particulares que no pueden evaluar de forma fiable el valor y los riesgos de los derivados o ETN que hacen referencia a determinados activos criptográficos (derivados del mercado de criptografía). Esto se debe a:

• La naturaleza inherente de los activos subyacentes, que no tienen una base fiable para la valoración;
• La prevalencia del abuso del mercado y de la delincuencia financiera en el mercado secundario de activos cifrados (por ejemplo, el robo de ordenadores);
• La extrema volatilidad de los movimientos de precios de los activos cifrados, y
• La mala interpretación de los activos cifrados por parte de los inversores minoristas y la ausencia de una clara necesidad de inversión de los productos de inversión que hacen referencia a ellos.

El FCA está realizando consultas sobre la prohibición de la venta, comercialización y distribución a todos los inversores no profesionales de todos los derivados (es decir, contratos de futuros, contratos por diferencias, opciones y ETN) que se refieran a criptoactivos transferibles que no estén regulados por empresas que operen en o desde el Reino Unido.

Esta consulta responde al compromiso asumido por el FCA en el informe final del informe final del Cryptoasset Taskforce del Reino Unido, que está considerando una posible prohibición.

La FCA estima que la prohibición de estos productos podría beneficiar a los inversores particulares, que pierden entre 75 y 234,3 millones de libras esterlinas al año.

Christopher Woolard, Director Ejecutivo de Estrategia y Competencia de la FCA, dijo:

"Al igual que con nuestro trabajo en los mercados más amplios de CFDs y opciones binarias, actuaremos cuando veamos que se venden productos de baja calidad a inversores minoristas".

"La mayoría de los consumidores no son capaces de valorar de forma fiable los derivados basados en activos criptográficos no regulados. Los precios son extremadamente volátiles y, como hemos visto a nivel mundial, la delincuencia financiera en los mercados de activos cifrados puede provocar pérdidas repentinas e inesperadas. Por lo tanto, para nosotros está claro que estos derivados negociados en bolsa y ETNs no son inversiones apropiadas para los traders minoristas."

En enero de 2019, el FCA también celebró consultas sobre el documento Guidance on Cryptoassets (Guía sobre criptoactivos) para aclarar qué tipos de criptoactivos entran dentro de su actual ámbito de regulación. FCA publicará su Directiva Criptoactiva final a finales de este verano.

La ESMA deja de renovar la prohibición de las opciones binarias, el AMF las hace permanentes

La decisión se explica por las prohibiciones nacionales aplicadas por la mayoría de las autoridades nacionales competentes.

La Autoridad Europea del Mercado de Valores (ESMA), la Autoridad Europea de Regulación del Mercado de Valores, ha anunciado que no renovará la prohibición temporal de la comercialización, distribución o venta de opciones binarias a inversores particulares en la Unión Europea (UE), que debería haberse aplicado hace tiempo.

Varias autoridades nacionales competentes (ANC), como BaFin, indicaron anteriormente que mantendrían la prohibición nacional de las opciones binarias, ya que la ESMA no renovó las medidas temporales.

La ESMA ha emitido recientemente una serie de dictámenes positivos sobre la prohibición de las opciones binarias introducida por muchas ANC. Entre los últimos reguladores que han recibido una opinión tan positiva, Chipre es un ejemplo (importante).

La ESMA ha adoptado medidas de intervención sobre las opciones binarias, imponiendo una prohibición temporal de su comercialización, distribución o venta en decisiones (UE) 2018/795, (UE) 2018/1466, (UE) 2018/2064 y (UE) 2019/509. Si no se renueva la prohibición temporal, la medida actualmente aplicable en la Decisión ESMA 2019/509 de la ESMA (UE) expirará automáticamente al final del día el 1 de julio de 2019.

Dado que la mayoría de las autoridades nacionales competentes (ANC) han adoptado medidas de intervención permanentes sobre los productos nacionales en relación con las opciones binarias que son al menos tan estrictas como la medida de la ESMA, la ESMA no renovará su prohibición temporal, según el organismo regulador.

La ESMA seguirá supervisando las actividades relacionadas con estos y otros productos especulativos afines para determinar si son necesarias nuevas medidas a escala de la UE.

Tenemos curiosidad por ver cómo trataría la ESMA sus medidas de intervención sobre los productos, dado que estas restricciones han generado una reacción bastante controvertida. CySEC se atrevió a cuestionar el enfoque de la ESMA para determinar si un comerciante es un inversor individual. Debe recordarse que la autoridad reguladora chipriota ha propuesto distintos límites máximos de apalancamiento para distintos tipos de inversores. La ESMA tal vez debería considerar la posibilidad de perfeccionar su enfoque para regular la negociación de CFDs.

La AMF prohíbe la venta de opciones binarias

La Autorité des Marchés Financiers (AMF) de Francia ha decidido seguir el ejemplo de la ESMA prohibiendo la venta de opciones binarias a clientes minoristas. El regulador también ha ampliado su restricción sobre la promoción de contratos por diferencia (CFDs) a inversores no profesionales.

Estas medidas se aplican a las empresas de inversión y a los corredores establecidos en Francia, así como a los que operan en el país desde otro Estado miembro de la UE en el marco del sistema de pasaportes de la UE. Las restricciones nacionales francesas reflejan las medidas temporales de la ESMA actualmente en vigor en toda la Unión.

Este enfoque de la AMF no es sorprendente, ya que el regulador ha sido proactivo en estos productos financieros de riesgo. La decisión también refleja la decisión de la autoridad de supervisión financiera del Reino Unido, que ya ha prohibido permanentemente la venta de opciones binarias a inversores particulares.

La autoridad supervisora francesa ha impuesto restricciones permanentes sobre los CFDs y las opciones binarias, mientras que cada miembro de la UE tiene derecho a aplicar sus propias normas adaptadas a sus mercados nacionales.

La directiva también exige protección contra los saldos negativos, evitando así una nueva debacle tras la caída del franco suizo en 2015. Por último, las normas prohíben las primas y otros incentivos para fomentar el comercio.

La decisión incluye la renovación de los límites de apalancamiento, que varían en función de la volatilidad de cada clase de activos:

30:1 para los principales pares de divisas;
20:1 para los pares de divisas no principales, el oro y los principales índices;
10:1 para las materias primas distintas del oro y los índices bursátiles no principales;
5:1 para acciones individuales y otros valores de referencia;
2:1 Para las criptomonas.

La FCA confirma las reglas para CFDs y opciones similares a CFDs

Como era de esperar, el regulador del Reino Unido adoptará techos de apalancamiento para los contratos por diferencias (CFDs), que oscilan entre 2:1 y 30:1, que son similares a los introducidos por la Autoridad Europea de Valores y Mercados el pasado mes de agosto.

Los brokers también estarán obligados a cerrar las posiciones de los clientes cuando sus fondos se reduzcan al 50% del margen requerido para mantener sus posiciones abiertas. También deberán asegurarse de tener protección contra los saldos negativos, lo que significa que los clientes no podrán perder más fondos de los que depositan.

Las advertencias de riesgo, que ya decoran los sitios web de los corredores como si fueran paquetes de cigarrillos, también serán obligatorias, ya que los brokers están obligados a revelar el porcentaje de sus clientes que pierden dinero.

Por último, también se prohibirá a los corredores atraer clientes a través de bonos de bienvenida de casino u otros beneficios no monetarios que les animen a comerciar.

Las nuevas reglas que rigen los CFDs entrarán en vigor a principios de agosto.

El regulador también ha declarado que sus reglas se aplicarán a todas las opciones de tipo CFD que los corredores se inclinen a ofrecer a sus clientes en lugar de los CFDs apalancados ordinarios, aunque sólo se aplicarán a partir de septiembre en adelante.

Las empresas con sede en el Espacio Económico Europeo, que tienen acceso a los mercados del Reino Unido, tampoco tendrán derecho a vender opciones de CFD a los clientes minoristas del Reino Unido.

"Nuestra intervención sigue a la evidencia de que las compañías están comercializando agresivamente CFDs al público en general, lo que significa que los inversores minoristas están comprando un producto que no les conviene", dijo Christopher Woolard, Director Ejecutivo de Estrategia y Competencia de CFA.

"Hemos visto a compañías ofrecer CFDs con un apalancamiento creciente, lo que ha resultado en una alta proporción de consumidores que pierden dinero. Las normas de la UE son temporales. Las nuevas normas mantienen y refuerzan la protección del consumidor".