Con la creciente volatilidad del mercado y el estancamiento de las inversiones tradicionales, los gestores de activos del Reino Unido están empezando a interesarse por las acciones inusuales. ¿Sería un buen momento para que los corredores añadan instrumentos a la oferta de productos de múltiples activos?
Las acciones inusuales no suelen ser objeto de consejos convincentes por parte de algunos gestores de fondos de todo el mundo, pero éste ha sido un año inusual.
Esta semana, los administradores de activos del Reino Unido están empezando a examinar las acciones de algunas empresas periféricas, descritas en la jerga de los administradores de fondos como empresas de "bola de dinero", es decir, empresas que están creciendo en términos de balance comercial y rentabilidad, pero que no son deseadas por la mayoría de los operadores de valores.
Estas empresas son aclamadas por el gestor de activos británico Brewin Dolphin, una empresa de gestión de fondos con sede en Londres que opera desde 1762.
Hoy en día, un estudio publicado por Brewin Dolphin puso de relieve las empresas que no parecen tener un sólido historial de inversiones a primera vista, pero que podrían ofrecer oportunidades de crecimiento a los inversores.
Se consideran empresas "Moneyball" por su parecido con los jugadores de béisbol seleccionados para un equipo deportivo de California en 2002, lo que condujo a una serie de victorias sorpresas en la Liga Americana.
Las empresas de esta categoría no oficial pueden recordar a los infravalorados jugadores de béisbol contratados por el director de Oakland A en 2002, que fueron analizados minuciosamente y finalmente salieron a la fama - una historia real como se cuenta en la novela de Michael Lewis y en la película "Moneyball" de 2011.
La diferencia es la siguiente: ¿Asumirían los inversores individuales tal riesgo en estos tiempos tan turbulentos, en los que cientos de millones de personas en todo el mundo han perdido sus medios de vida y toda la economía mundial se encuentra en una caída libre sin precedentes a manos de la tiranía de los gobiernos que han impuesto cierres en la mayor parte del mundo, sus libertades y sus métodos de ingresos?
Es muy probable que aumente el apetito de riesgo. Los que tienen ahorros tratarán de conservarlos en lugar de ponerlos en riesgo, y los bancos tradicionales lo saben. Las ASI, por ejemplo, no están ganando dinero en estos días, y quienes las utilizan simplemente están poniendo a un lado sus ahorros sabiendo que los métodos para ganar dinero a través del trabajo se están agotando rápidamente, y que los activos tangibles como la propiedad pueden perder valor en un futuro previsible porque ya nadie puede permitírselos y se está produciendo la revolución en el poder mundial, poniendo todo en manos del Estado.
Ceux qui veulent essayer de gagner de l'argent, cependant, pourraient bien écouter ces recherches.
Plutôt que de se fier à l'expérience et à l'intuition des scouts d'Oakland, le directeur général de l'équipe de base-ball a eu recours à la "sabermétrie" pour choisir les joueurs avec son budget limité. Il a utilisé des statistiques pour examiner les performances des joueurs, au-delà des facteurs habituels sur lesquels les recruteurs se concentrent et qui ne reflètent pas nécessairement les capacités.
Cette méthode a été utilisée pour engager des joueurs sous-évalués tels que Chad Bradford, le joueur de champ vieillissant David Justice et le receveur blessé Scott Hatteberg.
L'équipe a continué à jouer mieux que jamais et a remporté un record de 20 matchs consécutifs.
Les événements de cette histoire ont été racontés dans le roman Moneyball de Michael Lewis, qui a ensuite été transformé en un film biographique du même nom, avec Brad Pitt en vedette.
De la même manière, Brewin Dolphin a identifié des entreprises qui sont négligées pour des raisons qui ne reflètent pas nécessairement leurs fondamentaux, comme le fait d'avoir des produits "ennuyeux", d'opérer sur des marchés ésotériques ou simplement de ne pas être connues.
John Moore, directeur principal des investissements, a déclaré : "Mis à part l'essor des valeurs technologiques, les domaines de croissance ont été relativement difficiles à identifier pour les investisseurs."
Le marché britannique n'a pas connu le rebondissement que certains autres indices ont connu, en grande partie à cause de la répartition des composantes dans le haut de l'échelle des indices - les sociétés pétrolières et de voyage, par exemple, restent proches des creux du début de l'année.
Les apparences peuvent être trompeuses et regarder au-delà de la surface pourrait aider les investisseurs à repérer des opportunités de croissance peu probables, en particulier dans l'environnement économique difficile provoqué par la pandémie de Covid-19.
Le directeur a déclaré qu'il recherchait des entreprises qui génèrent de solides liquidités, qui sont rentables et dont le niveau d'endettement est gérable d'un point de vue financier.
Bien que plus difficile à trouver, il s'efforce également de trouver une équipe de direction motivée qui, combinée aux autres facteurs, pourrait fournir la capacité et les finances nécessaires à la réussite.
Il a ajouté : "Certains noms britanniques continuent de produire de bons résultats et ont vu le prix de leurs actions augmenter considérablement, malgré le fait que l'investissement semble un peu ennuyeux. Même si elles ne sont pas dans les secteurs les plus prestigieux ou ne fabriquent pas de produits révolutionnaires, ce sont des entreprises brillantes".
Dans ses recherches, M. Moore a comparé trois entreprises "Moneyball" - Avon Rubber, Games Workshop et Genus - à un fonds traditionnel, Blackrock Throgmorton.
Sin embargo, aquellos que quieran intentar ganar dinero, pueden escuchar esta investigación.
En lugar de confiar en la experiencia e intuición de los Scouts de Oakland, el gerente general del equipo de béisbol usó "sabermétrica" para seleccionar a los jugadores de su limitado presupuesto. Utilizó las estadísticas para observar el rendimiento de los jugadores, más allá de los factores habituales en los que se centran los exploradores y que no reflejan necesariamente la habilidad.
Este método fue usado para contratar jugadores subvalorados como Chad Bradford, el veterano jardinero David Justice y el receptor lesionado Scott Hatteberg.
El equipo siguió jugando mejor que nunca y ganó un récord de 20 partidos consecutivos.
Los eventos de esta historia fueron contados en la novela Moneyball de Michael Lewis, que luego se convirtió en una película biográfica del mismo nombre, protagonizada por Brad Pitt.
De manera similar, Brewin Dolphin ha identificado empresas que son pasadas por alto por razones que no reflejan necesariamente sus fundamentos, como tener productos "aburridos", operar en mercados esotéricos o simplemente no ser conocidas.
John Moore, Director Superior de Inversiones, dijo: "Aparte del aumento de las acciones de tecnología, las áreas de crecimiento han sido relativamente difíciles de identificar para los inversores".
El mercado del Reino Unido no ha experimentado el rebote que han experimentado algunos otros índices, en gran parte debido a la distribución de los componentes que encabezan los índices - las compañías petroleras y de viajes, por ejemplo, se mantienen cerca de los mínimos de principios de año.
Las apariencias pueden ser engañosas y mirar más allá de la superficie podría ayudar a los inversores a identificar oportunidades de crecimiento improbables, especialmente en el difícil entorno económico causado por la pandemia de Covid19 .
El director dijo que busca empresas que generen un fuerte flujo de caja, que sean rentables y que tengan un nivel de deuda financieramente manejable.
Aunque es más difícil de encontrar, también está buscando un equipo directivo motivado que, combinado con otros factores, podría proporcionar la capacidad y las finanzas necesarias para el éxito.
Añadió: "Algunos nombres del Reino Unido siguen teniendo un buen rendimiento y han visto cómo el precio de sus acciones subía significativamente, a pesar de que la inversión parece un poco aburrida. Aunque no estén en los sectores más prestigiosos ni produzcan productos revolucionarios, son empresas brillantes".
En su investigación, Moore comparó tres compañías de "Moneyball" - Avon Rubber, Games Workshop y Genus - con un fondo tradicional, Blackrock Throgmorton.
